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鹰眼预警:*ST乐通营业收入下降

时间:21-02-27 21:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2月27日,*ST乐通发布2020年年度报告,审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示,公司2020年全年营业收入为3.15亿元,同比下降17.88%;归母净利润为730.98万元,同比增长102.51%;扣非归母净利润为-3054.82万元,同比增长89.42%;基本每股收益0.04元/股。

公司自2009年11月上市以来,已经现金分红8次,累计已实施现金分红为4724万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对*ST乐通2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为3.15亿元,同比下降17.88%;净利润为730.98万元,同比增长102.51%;经营活动净现金流为2759.78万元,同比增长41.04%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入下降。报告期内,营业收入为3.1亿元,同比下降17.88%。

项目201812312019123120201231营业收入(元)4.87亿3.83亿3.15亿营业收入增速-8.38%-21.42%-17.88%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比下降17.88%,净利润同比增长102.51%,营业收入与净利润变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入(元)4.87亿3.83亿3.15亿净利润(元)-3374.6万-2.91亿730.98万营业收入增速-8.38%-21.42%-17.88%净利润增速-416.92%-763.78%102.51%
• 营业收入下降,净利润转负为正。报告期内,公司营业收入同比下降17.88%,净利润为731万元,公司营收增长乏力,但净利润扭亏为盈。

项目201812312019123120201231营业收入(元)4.87亿3.83亿3.15亿净利润(元)-3374.6万-2.91亿730.98万营业收入增速-8.38%-21.42%-17.88%净利润增速-416.92%-763.78%102.51%
• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内,净利润为731万元,扣非净利润为-0.3亿元。

项目201812312019123120201231净利润(元)-3374.6万-2.91亿730.98万扣非归母利润(元)-3409.14万-2.89亿-3054.82万
• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报,净利润分别为-0.3亿元、-2.9亿元、731万元,较为波动。

项目201812312019123120201231净利润(元)-3374.6万-2.91亿730.98万
• 净利润较为波动。近三期年报,净利润分别为-0.3亿元、-2.9亿元、731万元,同比变动分别为-416.92%、-763.78%、102.51%,净利润较为波动。

项目201812312019123120201231净利润(元)-3374.6万-2.91亿730.98万净利润增速-416.92%-763.78%102.51%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比下降17.88%,经营活动净现金流同比增长41.04%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入(元)4.87亿3.83亿3.15亿经营活动净现金流(元)7851.37万1956.71万2759.78万营业收入增速-8.38%-21.42%-17.88%经营活动净现金流增速-3.52%-75.08%41.04%
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为24.3%,同比下降3.35%;净利率为2.32%,同比增长103.05%;净资产收益率(加权)为5.18%,同比增长105.09%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期年报,销售毛利率分别为26.58%、25.14%、24.3%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率26.58%25.14%24.3%销售毛利率增速1.38%-5.43%-3.35%
• 销售毛利率下降,销售净利率增长。报告期内,销售毛利率由去年同期25.14%下降至24.3%,销售净利率由去年同期-76.1%增长至2.32%。

项目201812312019123120201231销售毛利率26.58%25.14%24.3%销售净利率-6.92%-76.1%2.32%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内,加权平均净资产收益率为5.18%,最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率-7.37%-101.72%5.18%净资产收益率增速-3609.52%-1280.19%105.09%
• 投入资本回报率低于7%。报告期内,公司投入资本回报率为2.03%,三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率-4.7%-55.56%2.03%
从非常规性损益看,需要重点关注:

• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为459.5%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。

项目201812312019123120201231非常规性收益(元)102.53万22.37万3359.2万净利润(元)-3374.6万-2.91亿730.98万非常规性收益/净利润-0.35%-0.08%459.5%
• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内,公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为508.98%。

项目201812312019123120201231资产或股权处置现金流入(元)--3720.52万净利润(元)-3374.6万-2.91亿730.98万资产或股权处置现金流入/净利润--508.98%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为77.33%,同比下降1.57%;流动比率为0.48,速动比率为0.38;总债务为2.07亿元,其中短期债务为2.07亿元,短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为0.3亿元,短期债务为2.1亿元,广义货币资金/短期债务为0.13,广义货币资金低于短期债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金(元)4798.9万1004.57万2768.91万短期债务(元)2.44亿2.32亿2.07亿广义货币资金/短期债务0.20.040.13
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为0.3亿元,短期债务为2.1亿元,经营活动净现金流为0.3亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201812312019123120201231广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)1.27亿2961.28万5528.7万短期债务+财务费用(元)2.72亿2.6亿2.31亿
• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.06,现金比率低于0.25。

项目201812312019123120201231现金比率0.090.020.06
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内,货币资金为0.3亿元,短期债务为2.1亿元,公司利息收入/货币资金平均比值为0.528%,低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金(元)1810.1万938.7万2742.3万短期债务(元)2.44亿2.32亿2.07亿利息收入/平均货币资金0.48%0.91%0.53%
• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为42.8%,利息支出占净利润之比为317.26%,利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201812312019123120201231总债务/负债总额46.51%45.11%42.8%利息支出/净利润-80.85%-9.41%317.26%
• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为680.2万元,较期初变动率为283.4%。

项目20191231期初预付账款(元)177.4万本期预付账款(元)680.17万
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报,预付账款/流动资产比值分别为0.3%、0.78%、2.91%,持续增长。

项目201812312019123120201231预付账款(元)72.56万177.4万680.17万流动资产(元)2.44亿2.28亿2.34亿预付账款/流动资产0.3%0.78%2.91%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长283.4%,营业成本同比增长16.96%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速-60.36%144.51%283.4%营业成本增速-8.83%-19.87%-16.96%
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报,其他应收款/流动资产比值分别为0.62%、1.05%、1.12%,持续上涨。

项目201812312019123120201231其他应收款(元)151.19万239.69万261.19万流动资产(元)2.44亿2.28亿2.34亿其他应收款/流动资产0.62%1.05%1.12%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金协调性待提升。报告期内,公司营运资金需求为-0.7亿元,营运资本为-2.5亿元,经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入,现金支付能力为-1.8亿元。

项目20201231现金支付能力(元)-1.8亿营运资金需求(元)-7072.92万营运资本(元)-2.5亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为2.5,同比下降6.24%;存货周转率为5.12,同比下降16.62%;总资产周转率为0.49,同比增长3.36%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报,应收账款周转率分别为3.15,2.67,2.5,应收账款周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231应收账款周转率(次)3.152.672.5应收账款周转率增速0.13%-15.21%-6.24%
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报,存货/资产总额比值分别为5.07%、6.85%、7.69%,持续增长。

项目201812312019123120201231存货(元)4857.95万4483.95万4820.17万资产总额(元)9.58亿6.55亿6.27亿存货/资产总额5.07%6.85%7.69%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报,营业收入/固定资产原值比值分别为1.2、1.02、0.9,持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入(元)4.87亿3.83亿3.15亿固定资产(元)4.08亿3.77亿3.49亿营业收入/固定资产原值1.21.020.9
• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为472.3万元,较期初增长1573.72%。

项目20191231期初在建工程(元)28.22万本期在建工程(元)472.25万
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